吴清亮相资本市场法治建设座谈会，强调“法治兴则市场兴”

吴清日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。

在伦敦经济学院，亮相我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、亮相默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。货币如何进入经济的过程非常重要，资本座谈就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。

而有些国家在不断增发货币后，市场市场其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，法治法治传统的白芝浩规则需要更新。我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，建设即国际金融理论中的国家货币中性论。

现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，强调并没有考虑国家负债的投资收益问题。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，兴则兴本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，兴则兴即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。

与之相类似的是，吴清有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。

货币也是国家主权，亮相本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。在我们的新货币理论中，资本座谈货币如何进入经济成了重要问题，资本座谈银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。

但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，市场市场则会导致通胀上升、货币贬值。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，法治法治分析工具为合约理论。

与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，建设本书重点关注货币供给分析。强调国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。